"To be honest, I'm really frustrated."
「正直言うと」を表すポピュラーな表現が To be honest です。そして、自分が努力したのに結果が出なくて「とても悔しい」という感情を伝えるには frustrated がぴったりです。
"Honestly, it's so frustrating."
Honestly も「正直なところ」「本当に」という意味で、会話の頭によく付けられます。It's so frustrating と主語を it にすることで、「試験に落ちたというその状況自体が、本当に悔しい(フラストレーションがたまる)」というニュアンスを伝えることができます。